今週の展望：外国為替と債券市場に影響を与える重要なイベント

更新日: 2025年2月25日

市場の焦点：米国のインフレデータ、ドイツ選挙、グローバルな政策決定

市場が2月最後の週に入る中、米国、欧州、アジアの主要な経済イベントが外国為替（FX）および債券市場の動向を左右することになります。特に注目されるのは、米国のPCEインフレデータ、ドイツの選挙、および韓国と日本の中央銀行による金融政策決定です。

米連邦準備制度（FRB）が慎重な利下げスタンスを維持している中、最新の経済指標は、今後のグローバルな金融政策の方向性を評価するために詳細に分析されるでしょう。

米国の見通し：PCEインフレ指標に注目

個人消費支出（PCE）価格指数は**2月23日（金）に発表される予定です。これは、最新の消費者物価指数（CPI）**の結果を受けたもので、CPIは予想を上回るインフレ率を示しました。ただし、PCEコアインフレに影響を与える要素は、CPIほど深刻なインフレ圧力を示していない可能性があるとアナリストは指摘しています。

注目ポイント：

• PCEコアインフレの動向 – 低い数値が示されれば、2025年後半の利下げの期待が高まる可能性。

• 米国消費者信頼感 – コンファレンス・ボードの消費者信頼感指数（火曜日）は、消費者の心理状況を示す重要な指標。

• 第4四半期GDPの改定値 – 木曜日のGDP第2次速報値が発表され、経済成長見通しの調整材料となる可能性。

市場への影響： インフレが鈍化すれば、9月の利下げ期待がさらに強まる可能性があります。ただし、PCEインフレが依然として高水準を維持する場合、FRBは2025年末まで利下げを延期する可能性もあります。

欧州の見通し：ドイツ選挙とインフレ動向

2月23日のドイツ選挙の結果は、市場の重要な焦点となります。アナリストは、主要政党が3分の2以上の議席を確保できない場合、財政刺激策の実行能力に対する懸念が高まると警告しています。

ユーロ圏の主要経済イベント：

• ドイツIFO企業景況感指数（月曜日） – 直近のZEW景況指数の楽観的な結果を裏付けるかどうかが注目される。

• ドイツおよびフランスのインフレデータ（木・金曜日） – 2月の暫定インフレ率が発表され、欧州中央銀行（ECB）の次の政策決定に影響を与える可能性。

• ドイツ第4四半期GDPの内訳（火曜日） – 経済のどのセクターが成長を牽引または抑制しているかを分析する重要なデータ。

市場への影響： ドイツの政治的不確実性と低いインフレデータは、ユーロ（EUR/USD）の下落要因となる可能性があり、欧州債市場の利回りにも影響を与える可能性があります。

アジアの見通し：中央銀行の決定とインフレデータ

日本：

2月の東京消費者物価指数（CPI）は金曜日に発表され、全国的なインフレ傾向を示す重要な先行指標となります。2025年後半に日銀が追加利上げを実施する可能性が引き続き議論されており、このデータが鍵を握ります。

追加データ：

• 日本の鉱工業生産および小売売上高（金曜日） – 最近の生産回復を受けた経済の強さを測る重要な指標。

市場への影響： 強いインフレデータが示されれば、日銀が2025年にさらなる利上げを行う可能性が強まり、円（USD/JPY）にとって強気材料となるでしょう。

韓国：

韓国銀行（BoK）は火曜日に金融政策会合を開き、0.25%の利下げ（2.75%）を決定する可能性が高いと見られています。これは、経済成長の鈍化を受けた措置となります。

市場への影響： 利下げ決定は韓国ウォン（KRW）に下落圧力をもたらす可能性があり、特に米国の通商政策に関する不確実性が残る中で注視されます。

注目すべきその他の経済イベント

• カナダ： 第4四半期GDPレポート（金曜日）は、12月の強い小売売上高が経済成長を押し上げたかどうかを示す重要な指標。

• 英国： 今週の重要データは**ナショナルワイド住宅価格指数（金曜日）**のみ。

• スイス： 第4四半期GDPデータ（木曜日）は、2025年に向けたスイス経済の勢いを測る指標。

• 中国： 2月のPMIデータ（3月1日）は、1月の弱いデータを受けた製造業・サービス業の回復傾向を示すかどうかが注目される。

市場見通し：今後の焦点

1. 米国のインフレとFRB政策 – PCEデータが弱い場合、9月の利下げ予測が強まるが、インフレが根強い場合、利下げは2025年後半に延期される可能性。

2. 欧州の政治リスク – ドイツ選挙がユーロ（EUR/USD）に影響を与える可能性。

3. アジアの中央銀行政策 – 日銀の利上げ期待と韓国銀行の利下げ決定が、円（JPY）とウォン（KRW）の相場に影響を与える。

市場はインフレリスク、貿易政策の変化、中央銀行の決定に適応する動きを見せており、今週はFXおよび債券市場のボラティリティが高まる可能性があります。