意外的就业数据迫使美联储重新考虑降息计划

更新于2025年5月5日

2025年4月美国强劲的就业报告重塑了市场对美联储（Fed）何时降息的预期。此前，市场普遍预计最快可能在6月开始降息，但上周五公布的强劲劳动力市场数据迅速打破了这一设想。

就业增长远超预期

根据最新报告，美国经济在4月新增了17.7万个工作岗位，远高于华尔街预测的13万至13.5万个。尽管经济学家们因经济不确定性和增长放缓预期招聘会出现降温，但数据显示劳动力市场的韧性远超预期。

工资增长保持稳定

与此同时，失业率维持在4.2%，平均时薪环比增长0.3%，表明工资增长仍具稳定性。这些数据说明，即使面临经济放缓和关税压力，劳动力市场仍保持紧张，企业虽持谨慎态度，但仍在以不需要立即货币刺激的速度增加招聘。

市场反应：降息预期被推迟

报告发布后，交易员迅速调整了他们的利率预期。在数据公布前，联邦基金期货显示2025年6月有较高几率降息。然而，这份强劲的就业数据几乎让这种可能性消失殆尽。现在，大多数市场参与者将首次降息的预期推迟至9月或更晚，这取决于接下来公布的通胀和经济数据。

美联储5月会议：短期内不太可能行动

这一预期的重估正值美联储联邦公开市场委员会（FOMC）即将于5月6日至7日召开会议之际。虽然市场普遍预计此次会议将维持基准利率不变，但声明的措辞和**主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）**的新闻发布会将成为市场评估未来政策路径的关键。投资者将密切关注美联储是否仍计划在2025年降息，或者4月的强劲就业数据是否已改变其立场。

观望态度或将持续

就业报告有效强化了美联储当前的“观望”立场。招聘数据比预期强劲，意味着美联储没有迫切行动的理由。尽管部分经济领域出现放缓迹象，但劳动力市场的健康表现为政策制定者提供了更多评估时间。

结论：夏季降息的可能性降低

总的来说，4月的就业报告不仅超出了市场预期，也改变了利率路径的讨论方向。当前看来，夏季降息的可能性已经明显降低。除非未来的通胀或消费数据出现明显疲软，否则美联储预计将继续保持谨慎立场，直至2025年下半年。