5月美国通胀放缓，强化市场对降息的预期

更新于2025年6月13日

美国5月通胀数据低于预期，市场对美联储（Fed）最早于9月开始降息的预期进一步升温。最新的消费者物价指数（CPI）报告显示，多个核心类别的价格压力有所缓解，这表明经历两年波动后，通胀正逐步趋于稳定。

能源价格下跌助力通胀回落

5月CPI环比上涨0.1%，低于4月的0.3%。同比来看，总体通胀率为2.4%，而剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.1%，同比上涨2.8%。汽油价格大幅下滑，有效抵消了住房和服务行业的价格上涨。

市场反应积极，押注降息

数据公布后，美国国债收益率下降，股市上涨。投资者目前预计，在2025年底前至少降息两次，首次降息可能在9月进行。

美联储官员仍持谨慎态度

尽管数据向好，美联储官员并未给出明确的降息时间表。他们强调需要看到通胀持续向目标回落的**“持续进展”**。另外，一些人也警告称，新一轮关税可能会带来新的价格上涨压力。

投资者须关注：9月是关键节点

5月的通胀数据为美联储调整政策提供了强有力的依据。市场对软着陆的信心增强，股债市场均表现乐观。