เฟดเผชิญแรงกดดันจากการเมืองและตลาด: พาวเวลเดินบนเส้นด้ายก่อนตัดสินใจลดดอกเบี้ย

อัปเดตเมื่อ 25 เมษายน 2025

ตลาดทั่วโลกกำลังจับตาดูท่าทีถัดไปของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ท่ามกลางบรรยากาศทางการเมืองที่ตึงเครียดและความวิตกของนักลงทุนที่เพิ่มสูงขึ้น แม้อัตราเงินเฟ้อเริ่มชะลอตัวและความคาดหวังในการลดดอกเบี้ยลดลง เจอโรม พาวเวล ประธานเฟดยังคงต้องรักษาความระมัดระวังทางนโยบายการเงิน ท่ามกลางเสียงวิจารณ์จากอดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งแม้จะแสดงความไม่พอใจ แต่ก็กล่าวว่า “ยังไม่มีแผน” ที่จะปลดพาวเวล

ทรัมป์วิจารณ์เฟด ตลาดสะเทือน—แต่ฟื้นตัวได้

ต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา ทรัมป์ให้สัมภาษณ์ผ่านโทรทัศน์โดยวิจารณ์พาวเวลอย่างหนัก โดยกล่าวว่านโยบายอัตราดอกเบี้ยของเฟดนั้น “ขาดความรับผิดชอบ” และ “ทำร้ายเศรษฐกิจมากกว่าช่วย” ความคิดเห็นนี้สร้างความผันผวนให้กับตลาดฟิวเจอร์สในทันที และกระตุ้นการคาดการณ์เกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการเปลี่ยนตัวผู้นำเฟด

อย่างไรก็ตาม ทรัมป์ออกมาชี้แจงในเวลาต่อมาว่าเขา “ยังไม่มีแผน” ที่จะปลดพาวเวลหากตนได้รับเลือกตั้งอีกครั้ง ซึ่งช่วยสร้างความมั่นใจให้ตลาด และส่งผลให้ดัชนีฟิวเจอร์สดีดกลับในช่วงกลางสัปดาห์ นักวิเคราะห์เตือนว่า การคุกคามต่อความเป็นอิสระของเฟดอาจบั่นทอนความเชื่อมั่นของนักลงทุนอย่างรุนแรง

สิ่งที่เฟดจับตา: เงินเฟ้อ ที่อยู่อาศัย และปัจจัยการเมือง

แม้ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนมีนาคมจะชะลอตัว แต่เจ้าหน้าที่เฟดยังคงกังวลเกี่ยวกับราคาบริการและที่อยู่อาศัยที่ยังคงสูงอยู่ พาวเวลย้ำว่าเฟดต้องการ “ความมั่นใจมากกว่านี้” ว่าเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมาย 2% อย่างยั่งยืน ก่อนจะพิจารณาการลดดอกเบี้ย

อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัยก็เป็นอีกจุดที่เฟดให้ความสนใจ ด้วยอัตราดอกเบี้ยระหว่าง 4.25–4.5% อัตราดอกเบี้ยจำนองแบบคงที่ 30 ปีเฉลี่ยยังคงอยู่ที่ประมาณ 6.9% ซึ่งส่งผลต่อผู้ซื้อบ้านรายใหม่และผู้ที่ต้องการรีไฟแนนซ์ นักเศรษฐศาสตร์เชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยอาจเริ่มลดลงในช่วงปลายปีนี้ หากเงินเฟ้อยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องและไม่มีปัจจัยเสี่ยงภายนอกเพิ่มเติม

แนวโน้มตลาด: หยุดนิ่งในเดือนมิถุนายน เปลี่ยนท่าทีในเดือนกันยายน?

การประชุม FOMC ครั้งต่อไปจะจัดขึ้นในวันที่ 7 พฤษภาคม 2025 โดยตลาดคาดว่าเฟดจะยังไม่ปรับเปลี่ยนนโยบายใดๆ อย่างไรก็ตาม แถลงการณ์หลังการประชุมและการแถลงข่าวของพาวเวลจะเป็นสัญญาณสำคัญที่นักลงทุนให้ความสนใจ

ในขณะนี้ ตลาดฟิวเจอร์สได้เลื่อนการคาดการณ์การลดดอกเบี้ยไปเป็นช่วง กันยายนหรือต่อจากนั้น โดยพิจารณาจากท่าทีระมัดระวังของพาวเวลและแรงกดดันทางการเมืองที่ยังดำเนินต่อไป อย่างไรก็ตาม หากเงินเฟ้อหรือการเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ ก็อาจทำให้เฟดตัดสินใจเร็วกว่าที่คาด

สรุป

ท่ามกลางแรงกดดันจากการเมือง ความคาดหวังของตลาด และข้อมูลเศรษฐกิจที่ขัดแย้งกัน พาวเวลต้องดำเนินการอย่างระมัดระวังเพื่อรักษาความเชื่อมั่นและความเป็นอิสระของเฟด ข้อความที่ชัดเจนในขณะนี้คือ: เฟดจะไม่เร่งรีบในการลดดอกเบี้ย — และจะยังไม่เคลื่อนไหวจนกว่าจะมั่นใจ