เฟดคงดอกเบี้ยในเดือนพฤษภาคม จับตาความเสี่ยงด้านภาษี ขณะที่ตลาดปรับลดคาดการณ์การลดดอกเบี้ย

อัปเดตเมื่อ 13 พฤษภาคม 2025

หลังจากการประชุม 3 ครั้งจากทั้งหมด 8 ครั้งที่วางแผนไว้ในปี 2025 ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ยังคงใช้ท่าทีระมัดระวัง ในการประชุมเดือนพฤษภาคม คณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ได้ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ช่วง 4.25% ถึง 4.5% ซึ่งเป็นการตอกย้ำแนวทาง “รอดูท่าที” ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่รุนแรงขึ้น โดยเฉพาะความเสี่ยงจากนโยบายภาษี

ยังไม่ลดดอกเบี้ย แต่ตลาดยังคาดว่าการลดจะเกิดขึ้นในปีนี้

แม้ว่าเฟดยังคงท่าทีเดิมจากเดือนมีนาคม แต่ตลาดการเงินยังคงคาดการณ์ว่าจะมีการลดดอกเบี้ยในช่วงครึ่งหลังของปี ข้อมูลจากตลาดฟิวเจอร์สแสดงให้เห็นว่า มีโอกาสประมาณ 50% ที่จะมีการลดดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม และอย่างน้อยหนึ่งครั้งภายในเดือนกันยายน โดยภายในสิ้นปี อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอาจลดลงมาอยู่ในช่วง 3.5% ถึง 4% โดยมีความเป็นไปได้สูงว่าจะลดลง 2–3 ครั้ง

สมดุลระหว่างเงินเฟ้อกับการว่างงาน

แม้อัตราเงินเฟ้อจะยังอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของเฟดเล็กน้อย แต่ผู้กำหนดนโยบายต่างยอมรับว่า ความเสี่ยงของทั้งเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นและการว่างงานที่สูงขึ้นกำลังเพิ่มขึ้น ไมเคิล บาร์ สมาชิกคณะกรรมการเฟด ระบุว่า ความไม่แน่นอนของนโยบายภาษีส่งผลให้ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและภาคธุรกิจลดลง และอาจนำไปสู่ทั้งเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและการเติบโตที่ชะลอลง

ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ แสดงความกังวลในลักษณะเดียวกันในการแถลงข่าวหลังการประชุมเดือนพฤษภาคม โดยกล่าวว่า อัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันนั้น “อยู่ในจุดที่เหมาะสม” ขณะรอข้อมูลที่ชัดเจนยิ่งขึ้น เขายังชี้ให้เห็นถึงความแตกต่างระหว่างข้อมูลตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งและความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่อ่อนแอลง ซึ่งสะท้อนว่าธนาคารกลางจะยังไม่รีบเปลี่ยนแปลงนโยบายจนกว่าจะเห็นข้อมูลที่ชัดเจน

ประชุมครั้งสำคัญ: มิถุนายน กันยายน และธันวาคม

การประชุม FOMC ครั้งต่อไปจะจัดขึ้นในวันที่ 18 มิถุนายน, 30 กรกฎาคม, 17 กันยายน, 29 ตุลาคม, และ 10 ธันวาคม โดยเฉพาะการประชุมในเดือนมิถุนายน กันยายน และธันวาคม จะมาพร้อมการอัปเดต "สรุปประมาณการทางเศรษฐกิจ" ของเฟด ซึ่งรวมถึงการคาดการณ์เงินเฟ้อ การเติบโต และแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย

แม้ว่าไม่น่าจะมีการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในเดือนมิถุนายน แต่ตลาดและผู้กำหนดนโยบายจะจับตาแนวโน้มใหม่ๆ อย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะผลกระทบของภาษีที่มีต่อเศรษฐกิจ

ข้อคิดสำหรับนักลงทุน: ยืดหยุ่นและติดตามข่าวสารอย่างใกล้ชิด

นักกลยุทธ์จาก J.P. Morgan และสถาบันอื่นๆ ยังคงคาดการณ์ว่าเฟดจะเริ่มลดดอกเบี้ยในครึ่งหลังของปี อย่างไรก็ตาม พวกเขาเตือนว่านโยบายของเฟดจะยังขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจอย่างใกล้ชิด นักลงทุนควร:

• ทบทวนระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้: เนื่องจากความผันผวนอาจยังคงอยู่

• ติดตามข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญ: โดยเฉพาะดัชนี CPI ประจำเดือนเมษายน ซึ่งจะประกาศในวันที่ 13 พฤษภาคม

• กระจายความเสี่ยงให้เหมาะสม: ในสภาวะเศรษฐกิจโลกที่ไม่แน่นอน การกระจายพอร์ตยังคงเป็นกลยุทธ์สำคัญ