Perspectives Économiques des États-Unis – T2 2025 : Le Ralentissement Se Confirme Face à des Politiques Incertaines

Mis à jour le 27 mars 2025

S&P Révise à la Baisse sa Prévision de Croissance et Souligne l’Incertitude Politique

Dans son dernier rapport trimestriel, S&P Global Ratings a fortement revu à la baisse ses prévisions de croissance pour les États-Unis en 2025, évoquant un affaiblissement économique dû à la réduction des dépenses fédérales, à l’augmentation des droits de douane et à la suppression d’emplois dans le secteur public.

La croissance du PIB réel est désormais attendue à seulement 1,6 % en 2025, contre 2,5 % en 2024 et 2,9 % en 2023, en raison de l’impact des mesures politiques sur l’investissement des entreprises et la consommation des ménages.

Inflation Persistante et Chômage en Hausse

L’inflation reste sous pression, avec une prévision de 3,0 % pour l’indice PCE sous-jacent en 2025, bien au-dessus de l’objectif de 2 % fixé par la Réserve fédérale. En parallèle, le marché du travail devrait se dégrader progressivement, avec un taux de chômage atteignant 4,6 % d’ici la mi-2026.

Principaux Indicateurs Économiques – Prévisions 2025

Des Politiques Publiques qui Freinent la Dynamique

La révision à la baisse reflète les effets immédiats des décisions politiques prises début 2025, notamment les politiques protectionnistes et les coupes budgétaires. Bien que des réformes fiscales et des mesures de déréglementation soient envisagées, leurs effets positifs se font encore attendre.

Les suppressions d’emplois dans la fonction publique et la baisse des recrutements publics freinent l’emploi global, tandis que l’incertitude économique pèse sur les

embauches dans le secteur privé.

La Fed Ne Prévoit Qu’une Seule Baisse de Taux en 2025

Face à une croissance en repli et une inflation toujours élevée, S&P prévoit que la Réserve fédérale procédera à une seule réduction de taux de 25 points de base cette année, ramenant le taux directeur à une fourchette de 4,00 % à 4,25 % d’ici fin 2025.

Des Risques Orientés à la Baisse

Même si une récession n’est pas encore envisagée, S&P alerte sur un affaiblissement clair de l’élan économique. L’économie américaine ne devrait croître que de 1,55 % entre le T4 2024 et le T4 2025, ce qui laisse peu de marge de manœuvre. Une baisse de la demande mondiale ou un resserrement du crédit pourrait faire basculer l’économie.

Implications pour les Marchés et Points à RetenirLes nouvelles prévisions de S&P envoient un signal clair aux investisseurs et aux décideurs :

• L’incertitude politique pèse sur la croissance, en particulier à travers les politiques commerciales et budgétaires

• Un assouplissement monétaire modéré est attendu, la Fed cherchant un équilibre entre lutte contre l’inflation et soutien à l’économie

• Le marché du travail risque de se tendre, notamment avec la baisse de l’emploi public