L’inflation ralentit en mai et renforce les paris sur une baisse des taux

Mis à jour le 13 juin 2025

L’inflation américaine a ralenti plus que prévu en mai, renforçant les espoirs d’une baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale dès septembre. Le dernier rapport sur l’indice des prix à la consommation (IPC) montre une modération des prix dans plusieurs secteurs clés, signe que les pressions inflationnistes commencent à se stabiliser après deux années de volatilité.

Le ralentissement des prix dopé par la baisse de l’énergie

L’IPC a augmenté de 0,1 % en mai, contre 0,3 % en avril. Sur un an, l’inflation atteint 2,4 %, tandis que l’IPC de base — hors alimentation et énergie — progresse de 0,1 % sur le mois et 2,8 % sur l’année. La chute des prix de l’essence a largement compensé les hausses dans les secteurs du logement et des services.

Bien que les coûts du logement restent élevés, leur progression a ralenti. Les prix alimentaires, quant à eux, sont restés stables. Cette tendance suggère que l’inflation se rapproche de l’objectif des 2 % de la Fed sans entraîner de récession majeure.

Les marchés parient sur un assouplissement monétaire

À la suite de cette publication, les rendements des obligations du Trésor ont baissé et les marchés actions ont rebondi. Les investisseurs anticipent désormais au moins deux baisses de taux d’ici la fin 2025, la première étant attendue en septembre.

Les contrats à terme sur les taux des fonds fédéraux estiment à plus de 70 % la probabilité d’un assouplissement en septembre. Bien que la Fed reste prudente, la combinaison d’un marché du travail plus faible et d’une inflation modérée renforce les attentes d’un changement de cap.

Une prudence maintenue par la Fed

Malgré ces chiffres favorables, les responsables de la Fed n’ont pas encore donné de calendrier pour une éventuelle baisse de taux. Ils ont répété leur volonté d’observer des “progrès durables” vers l’objectif d’inflation. Certains avertissent également que les nouveaux droits de douane pourraient exercer une pression haussière sur les prix dans les mois à venir.

Néanmoins, les données de mai confortent l’idée que le resserrement monétaire porte ses fruits — en contrôlant l’inflation sans freiner excessivement la croissance.

À retenir pour les investisseurs : cap sur septembre

L’inflation de mai marque une étape clé dans la lutte contre la hausse des prix. Pour les investisseurs, elle renforce le scénario d’un atterrissage en douceur et soutient la dynamique haussière sur les marchés actions et obligataires.

À l’approche de la réunion du FOMC et de la publication des prochains chiffres sur l’emploi et le PCE, l’attention reste tournée vers les signaux définitifs d’un assouplissement à venir.