Datos laborales inesperados obligan a la Fed a replantear recortes de tasas

Actualizado el 5 de mayo de 2025

Un informe de empleo de EE.UU. más sólido de lo esperado para abril ha reconfigurado el calendario sobre cuándo la Reserva Federal podría considerar recortar las tasas de interés. Los mercados eran cada vez más optimistas sobre la posibilidad de una flexibilización tan pronto como en junio, pero esas expectativas fueron rápidamente reevaluadas tras la publicación de datos laborales más robustos el pasado viernes.

Fuerte creación de empleo supera las previsiones

Según el último informe, la economía estadounidense añadió 177.000 empleos en abril, una cifra que superó ampliamente las previsiones de Wall Street de 130.000 a 135.000 nuevos puestos. Si bien los economistas esperaban cierta moderación en la contratación debido a la incertidumbre económica y el crecimiento más lento, los datos reflejan una resiliencia inesperada del mercado laboral.

El crecimiento salarial se mantiene estable

Al mismo tiempo, la tasa de desempleo se mantuvo en 4,2%, y los salarios promedio por hora aumentaron un 0,3% respecto al mes anterior, lo que muestra que el crecimiento salarial sigue estable. Estas cifras sugieren que el mercado laboral continúa siendo ajustado, a pesar de las preocupaciones más amplias sobre una desaceleración económica y las presiones derivadas de aranceles. Los datos respaldan la idea de que las empresas, aunque cautelosas, siguen contratando a un ritmo que no justificaría un estímulo monetario inmediato.

Reacción del mercado: se retrasan las expectativas de recorte de tasas

Tras el informe, los operadores cambiaron rápidamente sus expectativas sobre las tasas de interés. Antes de la publicación de los datos, los futuros de los fondos federales indicaban una alta probabilidad de un recorte en junio de 2025. Sin embargo, los sólidos datos laborales eliminaron efectivamente esas expectativas. Ahora, la mayoría de los participantes del mercado han trasladado sus previsiones para un recorte potencial a septiembre o más adelante, dependiendo de cómo evolucionen los próximos datos sobre inflación y crecimiento económico.

Reunión de mayo de la Fed: no se espera acción inmediata

Esta reevaluación ocurre apenas unos días antes de la reunión programada del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) los días 6 y 7 de mayo de 2025. Aunque se espera ampliamente que la Fed mantenga su tasa de referencia sin cambios, el tono y las palabras del comunicado oficial serán analizados cuidadosamente. La rueda de prensa del presidente Jerome Powell tras la reunión ofrecerá más pistas sobre si la Fed sigue considerando apropiados los recortes este año, o si la fortaleza del mercado laboral en abril ha cambiado su visión.

Modo de espera: probablemente continuará

El informe de empleo ha reforzado eficazmente la postura de "esperar y observar" de la Fed. Con la contratación mostrando más resiliencia de lo previsto, el banco central no tiene prisa por actuar. Aunque algunos sectores de la economía muestran signos de debilidad, la buena salud del mercado laboral ofrece a la Fed más tiempo para evaluar sus próximos pasos.

Conclusión: recortes de tasas en verano, ahora poco probables

En resumen, el informe de abril no solo superó las expectativas: también redefinió el panorama. Por ahora, un recorte de tasas en verano parece poco probable, y los datos brindan a los responsables de política monetaria mayor confianza para mantenerse pacientes. A menos que los próximos informes de inflación o consumo muestren una debilidad significativa, se espera que la Fed mantenga una postura cautelosa durante la segunda mitad de 2025.