Tuần Tới: Các Sự Kiện Quan Trọng Ảnh Hưởng Đến Thị Trường Ngoại Hối và Trái Phiếu

Cập nhật ngày 25 tháng 2 năm 2025

Trọng Tâm Thị Trường: Dữ Liệu Lạm Phát Hoa Kỳ, Bầu Cử Đức và Chính Sách Toàn Cầu

Khi thị trường bước vào tuần cuối cùng của tháng 2, các sự kiện kinh tế quan trọng tại Hoa Kỳ, Châu Âu và Châu Á sẽ định hình xu hướng trên thị trường ngoại hối và trái phiếu. Trọng tâm sẽ là dữ liệu lạm phát PCE của Hoa Kỳ, bầu cử Đức và các quyết định chính sách tiền tệ từ Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc và Nhật Bản.

Với việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) duy trì lập trường thận trọng về việc cắt giảm lãi suất, các chỉ số kinh tế mới nhất sẽ được theo dõi sát sao để đánh giá những bước đi tiếp theo trong chính sách tiền tệ toàn cầu.

Triển Vọng Hoa Kỳ: Dữ Liệu Lạm Phát PCE Là Tâm Điểm

Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – sẽ được công bố vào thứ Sáu, ngày 23 tháng 2. Dữ liệu này xuất hiện sau khi Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) gần đây cho thấy lạm phát cao hơn dự kiến. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng các yếu tố tác động đến lạm phát cơ bản PCE có thể không nghiêm trọng như dữ liệu CPI.

Những điều cần theo dõi:

• Xu hướng lạm phát PCE cơ bản – Nếu dữ liệu yếu hơn dự kiến, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm 2025 có thể tăng lên.

• Niềm tin tiêu dùng tại Hoa Kỳ – Chỉ số Niềm tin Tiêu dùng của Conference Board (thứ Ba) sẽ cung cấp thông tin về tâm lý hộ gia đình.

• Dự báo GDP quý IV – Dự báo GDP Hoa Kỳ lần thứ hai (thứ Năm) có thể điều chỉnh kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế.

Tác động thị trường: Nếu lạm phát tiếp tục giảm, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 năm 2025 có thể trở nên mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, nếu lạm phát PCE vẫn ở mức cao, Fed có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất đầu tiên đến cuối năm 2025.

Châu Âu: Bầu Cử Đức và Xu Hướng Lạm Phát

Kết quả bầu cử Đức vào ngày 23 tháng 2 sẽ là một trọng điểm lớn đối với thị trường. Các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu các đảng chính không thể giành được đa số hai phần ba, có thể có những lo ngại về khả năng thực hiện các biện pháp kích thích tài khóa của chính phủ mới.

Các Sự Kiện Kinh Tế Quan Trọng ở Khu Vực Đồng Euro:

• Chỉ số môi trường kinh doanh Ifo của Đức (thứ Hai) – Dự kiến sẽ xác nhận xu hướng lạc quan được thể hiện trong chỉ số niềm tin kinh tế ZEW gần đây.

• Dữ liệu lạm phát của Đức và Pháp (thứ Năm & thứ Sáu) – Các chỉ số lạm phát sơ bộ cho tháng 2 sẽ ảnh hưởng đến các quyết định tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB).

• Phân tích GDP quý IV của Đức (thứ Ba) – Cung cấp thông tin chi tiết về các ngành đang thúc đẩy hoặc kìm hãm tăng trưởng kinh tế.

Tác động thị trường: Sự không chắc chắn về chính trị tại Đức và dữ liệu lạm phát yếu hơn có thể tác động tiêu cực đến đồng euro (EUR/USD) và ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu trong khu vực.

Châu Á: Quyết Định Của Ngân Hàng Trung Ương và Dữ Liệu Lạm Phát

Nhật Bản:

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) Tokyo tháng 2, được công bố vào thứ Sáu, sẽ cung cấp tín hiệu sớm về xu hướng lạm phát toàn quốc. Hiện vẫn có dự báo rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có thể tăng lãi suất thêm vào năm 2025, nhưng dữ liệu lạm phát sẽ là yếu tố quyết định.

Dữ liệu quan trọng khác:

• Sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ Nhật Bản (thứ Sáu) – Sẽ cung cấp thêm thông tin về sức khỏe nền kinh tế sau sự phục hồi gần đây trong sản xuất.

Tác động thị trường: Một mức lạm phát cao hơn dự kiến có thể củng cố kỳ vọng rằng BoJ sẽ tăng lãi suất thêm vào năm 2025, hỗ trợ đồng yên Nhật (USD/JPY).

Hàn Quốc:

Cuộc họp chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BoK) vào thứ Ba dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống 2,75% nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế đang chậm lại.

Tác động thị trường: Việc cắt giảm lãi suất có thể gây áp lực lên đồng won Hàn Quốc (KRW), đặc biệt là trong bối cảnh còn nhiều bất ổn về chính sách thương mại của Hoa Kỳ.

Các Sự Kiện Kinh Tế Khác Đáng Chú Ý

• Canada: Báo cáo GDP quý IV (thứ Sáu) sẽ cho thấy liệu doanh số bán lẻ mạnh trong tháng 12 có thúc đẩy tăng trưởng kinh tế hay không.

• Anh: Một tuần ít dữ liệu kinh tế, chỉ có chỉ số giá nhà Nationwide (thứ Sáu) cần theo dõi.

• Thụy Sĩ: Dữ liệu GDP quý IV (thứ Năm) sẽ cho thấy động lực tăng trưởng kinh tế của quốc gia này trong năm 2025.

• Trung Quốc: PMI tháng 2 (1 tháng 3) sẽ được theo dõi sát sao để xác định dấu hiệu phục hồi trong sản xuất và dịch vụ sau dữ liệu yếu của tháng 1.

Triển Vọng Thị Trường: Điều Gì Sẽ Xảy Ra Tiếp Theo?

1. Lạm phát Hoa Kỳ và Chính sách của Fed – Nếu dữ liệu PCE yếu, có thể củng cố kỳ vọng về cắt giảm lãi suất vào tháng 9, nhưng nếu lạm phát vẫn cao, Fed có thể trì hoãn quyết định đến cuối năm 2025.

2. Rủi ro chính trị tại Châu Âu – Kết quả bầu cử Đức có thể ảnh hưởng đến đồng euro (EUR/USD) nếu bất ổn chính trị gia tăng.

3. Quyết định của Ngân hàng Trung ương Châu Á – Dự báo tăng lãi suất của BoJ và cắt giảm lãi suất của BoKsẽ tác động đến đồng yên Nhật (JPY) và đồng won Hàn Quốc (KRW).

Với việc thị trường điều chỉnh theo rủi ro lạm phát, thay đổi chính sách thương mại và quyết định của các ngân hàng trung ương, các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho sự biến động gia tăng trên thị trường ngoại hối và trái phiếu trong tuần này.