Triển Vọng Kinh Tế Mỹ Quý 2 Năm 2025: Đà Tăng Trưởng Chững Lại Trước Những Thay Đổi Chính Sách

Cập nhật ngày 27 tháng 3 năm 2025

Cập nhật ngày 25 tháng 3 năm 2025

S&P Hạ Dự Báo Tăng Trưởng, Nhấn Mạnh Sự Bất Ổn Chính Sách

Trong báo cáo quý mới nhất, S&P Global Ratings đã hạ mạnh dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ cho năm 2025, với lý do chi tiêu liên bang bị cắt giảm, thuế nhập khẩu tăng và cắt giảm nhân sự khu vực công đang tạo áp lực lên hoạt động kinh tế.

Tăng trưởng GDP thực tế được kỳ vọng chỉ đạt 1,6% trong năm 2025, thấp hơn so với mức 2,5% của năm 2024 và 2,9% của năm 2023. Các thay đổi chính sách đang kìm hãm đầu tư doanh nghiệp và tiêu dùng hộ gia đình.

Lạm Phát Duy Trì Cao, Tỷ Lệ Thất Nghiệp Tăng DầnLạm phát tiếp tục ở mức cao, với chỉ số PCE lõi được dự báo đạt 3,0% trong năm 2025, vượt mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo sẽ tăng dần, đạt 4,6% vào giữa năm 2026.

Chỉ Số Kinh Tế Chính – Dự Báo Năm 2025

Chính Sách Mới Gây Áp Lực Lên Động Lực Tăng Trưởng

Việc hạ dự báo phản ánh tác động trực tiếp từ các chính sách được chính quyền Trump triển khai đầu năm 2025—đặc biệt là các chính sách thương mại bảo hộ và thắt chặt ngân sách. Dù các đề xuất cải cách thuế và nới lỏng quy định có thể hỗ trợ tăng trưởng trong dài hạn, nhưng chưa có hiệu ứng rõ rệt trong hiện tại.

Việc giảm quy mô nhân sự liên bang và hạn chế tuyển dụng khu vực công đang làm chậm lại tăng trưởng việc làm, trong khi khu vực tư nhân cũng đang tỏ ra thận trọng do môi trường kinh tế bất ổn.

Fed Dự Kiến Chỉ Hạ Lãi Suất Một Lần Trong Năm 2025

S&P dự đoán Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ hạ lãi suất duy nhất một lần trong năm nay, ở mức 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất chính sách xuống khoảng 4,00%–4,25% vào cuối năm 2025. Việc nới lỏng tiền tệ mạnh hơn chỉ có khả năng xảy ra nếu nền kinh tế xấu đi đáng kể.

Rủi Ro Nghiêng Về Hướng Suy Giảm

Mặc dù chưa dự báo suy thoái, S&P cảnh báo rằng đà tăng trưởng đang suy yếu rõ rệt. Tăng trưởng GDP từ quý 4 năm 2024 đến quý 4 năm 2025 chỉ đạt 1,55%, cho thấy không gian điều chỉnh chính sách đang bị thu hẹp. Nếu cầu toàn cầu suy giảm mạnh hơn hoặc điều kiện tín dụng thắt chặt, nguy cơ suy thoái sẽ gia tăng.

Tác Động Đối Với Thị Trường và Các Điểm Chính

Bức tranh mới của S&P gửi đi thông điệp rõ ràng đến nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách:

• Sự bất ổn về chính sách đang kìm hãm tăng trưởng, đặc biệt là qua thuế quan và cắt giảm chi tiêu

• Chính sách tiền tệ sẽ được nới lỏng ở mức hạn chế, Fed vẫn phải cân bằng giữa lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng

• Thị trường lao động có thể suy yếu, nhất là trong khu vực công