Fed chịu áp lực chính trị và thị trường: Powell bước đi thận trọng trước quyết định về lãi suất

Cập nhật ngày 25 tháng 4 năm 2025

Thị trường toàn cầu đang theo dõi sát sao động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong bối cảnh chính trị căng thẳng và lo ngại gia tăng từ phía nhà đầu tư. Dù lạm phát đang dần hạ nhiệt và kỳ vọng cắt giảm lãi suất đang suy yếu, Chủ tịch Fed Jerome Powell đang phải cân bằng giữa sự thận trọng về chính sách tiền tệ và áp lực chính trị từ cựu Tổng thống Donald Trump — người dù đưa ra chỉ trích gay gắt nhưng tuyên bố không có ý định thay thế Powell.

Trump chỉ trích Fed, thị trường chao đảo — nhưng nhanh chóng phục hồi

Đầu tuần này, ông Trump đã công khai chỉ trích Powell trong một cuộc phỏng vấn truyền hình, gọi chính sách lãi suất của Fed là “thiếu trách nhiệm” và cho rằng đang “gây hại nhiều hơn lợi” cho nền kinh tế. Những bình luận này đã khiến thị trường tương lai chứng khoán dao động và làm dấy lên đồn đoán về khả năng thay đổi người đứng đầu Fed.

Tuy nhiên, Trump nhanh chóng làm rõ rằng ông “chưa có kế hoạch” thay thế Powell nếu tái đắc cử, giúp trấn an thị trường và tạo động lực cho thị trường phục hồi vào giữa tuần. Các chuyên gia cảnh báo rằng bất kỳ mối đe dọa nào đến sự độc lập của Fed cũng có thể làm lung lay niềm tin của nhà đầu tư.

Fed đang theo dõi điều gì: Lạm phát, thị trường nhà ở và yếu tố chính trị

Dù dữ liệu CPI tháng 3 cho thấy dấu hiệu giảm phát, các quan chức Fed vẫn lo ngại về sự cố định của giá cả trong lĩnh vực dịch vụ và nhà ở. Powell nhấn mạnh rằng Fed cần có “niềm tin lớn hơn” rằng lạm phát đang ổn định tiến về mức mục tiêu 2% trước khi xem xét cắt giảm lãi suất.

Lãi suất thế chấp cũng đang là tâm điểm theo dõi. Với mức lãi suất chuẩn duy trì trong khoảng 4,25–4,5%, lãi suất thế chấp cố định 30 năm hiện ở mức khoảng 6,9% — vẫn là gánh nặng đối với người mua nhà lần đầu và người có nhu cầu tái cấp vốn. Các nhà kinh tế kỳ vọng lãi suất có thể giảm vào cuối năm nay, miễn là lạm phát tiếp tục hạ nhiệt và không có rủi ro bên ngoài phát sinh.

Triển vọng thị trường: Ngừng điều chỉnh trong tháng 6, cắt giảm có thể diễn ra vào tháng 9?

Cuộc họp FOMC tiếp theo dự kiến diễn ra vào ngày 7 tháng 5 năm 2025, và thị trường gần như chắc chắn rằng Fed sẽ giữ nguyên chính sách. Tuy nhiên, nhà đầu tư sẽ chú ý đến thông điệp của Fed và cuộc họp báo của Powell sau cuộc họp.

Hiện tại, thị trường kỳ hạn đã dời kỳ vọng cắt giảm lãi suất sang tháng 9 hoặc muộn hơn, phản ánh quan điểm cứng rắn của Powell và áp lực chính trị đang tiếp diễn. Tuy vậy, nếu lạm phát hoặc tăng trưởng kinh tế chậm lại đáng kể, khả năng Fed hành động sớm hơn là điều có thể xảy ra.

Kết luận

Giữa những chỉ trích chính trị, kỳ vọng của thị trường và dữ liệu kinh tế không đồng nhất, Powell đang cố gắng giữ vững uy tín và tính độc lập của Fed. Thông điệp lúc này rất rõ ràng: Fed chưa vội hành động — và sẽ chỉ cắt giảm lãi suất khi đã thật sự tin tưởng.