ФРС под давлением политики и рынков: Пауэлл балансирует перед решением по ставкам

Обновлено 25 апреля 2025 года

Рынки внимательно следят за следующим шагом Федеральной резервной системы (ФРС) на фоне обострения политической обстановки и роста обеспокоенности среди инвесторов. Несмотря на постепенное замедление инфляции и снижение ожиданий понижения ставок, председатель ФРС Джером Пауэлл находится между необходимостью сохранять монетарную осторожность и возрастающей критикой со стороны бывшего президента Дональда Трампа, который, несмотря на резкие высказывания, заявил, что не намерен смещать Пауэлла.

Критика Трампа вызвала колебания рынков — но они быстро стабилизировались

В начале недели Трамп выступил с жесткой критикой Пауэлла в телевизионном интервью, назвав текущую политику ФРС по ставкам «безответственной» и утверждая, что она «наносит больше вреда экономике, чем пользы». Эти заявления спровоцировали падение фьючерсов на акции и возобновили слухи о возможной смене руководства в ФРС.

Однако Трамп вскоре уточнил, что «на данный момент не планирует» увольнять Пауэлла в случае своего переизбрания, что помогло стабилизировать рынки, и к середине недели фьючерсы отыграли часть потерь. Аналитики предупреждают, что любые угрозы независимости ФРС могут серьезно подорвать доверие инвесторов.

Что отслеживает ФРС: инфляция, рынок жилья и политические риски

Несмотря на то что мартовские данные по индексу потребительских цен (CPI) указывают на некоторое ослабление инфляции, представители ФРС продолжают выражать обеспокоенность устойчивостью роста цен в сфере услуг и недвижимости. Пауэлл подчеркнул, что регулятору необходима «более высокая степень уверенности» в устойчивом возвращении инфляции к цели в 2% прежде, чем переходить к снижению ставки.

Особое внимание уделяется ипотечным ставкам. При текущей ключевой ставке ФРС в диапазоне 4,25–4,5%, средняя ставка по 30-летней фиксированной ипотеке сохраняется на уровне около 6,9% — это оказывает давление на покупателей жилья и замедляет рефинансирование. Экономисты считают, что снижение ставок возможно ближе к концу года, при условии сохранения дезинфляционного тренда и отсутствия внешних шоков.

Прогноз: пауза в июне, возможное снижение в сентябре?

Следующее заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) запланировано на 7 мая 2025 года, и рынок не ожидает изменений ставок. Однако участники будут внимательно следить за тональностью итогового заявления и пресс-конференцией Пауэлла.

На данный момент рынки ожидают, что первое понижение ставки может состояться в сентябре или позже, что отражает осторожный настрой ФРС и продолжающееся политическое давление. В то же время, если инфляция или экономическая активность начнут быстро снижаться, сроки могут быть пересмотрены.

Заключение

Находясь между политическим давлением, ожиданиями рынков и противоречивыми экономическими сигналами, Пауэлл стремится сохранить доверие к ФРС и её независимость. Пока посыл ясен: поспешных действий не будет — ФРС не торопится снижать ставки.