Perspectiva Econômica dos EUA – 2º Trimestre de 2025: Crescimento Perde Fôlego em Meio a Mudanças de Política

Atualizado em 27 de março de 2025

S&P Reduz Projeção de Crescimento e Alerta para Incerteza Política

No seu mais recente relatório trimestral, a S&P Global Ratings reduziu significativamente a projeção de crescimento da economia dos Estados Unidos para 2025. Os fatores principais incluem cortes nos gastos do governo federal, aumento das tarifas de importação e demissões no setor público, que estão desacelerando a atividade econômica.

O PIB real deve crescer apenas 1,6% em 2025, abaixo dos 2,5% em 2024 e 2,9% em 2023. O impacto das políticas econômicas recentes está afetando tanto o investimento das empresas quanto os gastos dos consumidores.

Inflação Elevada e Desemprego em Alta

A inflação continua persistente. A inflação do núcleo do PCE deve atingir 3,0% em 2025, superando a meta de 2% do Federal Reserve. Ao mesmo tempo, o mercado de trabalho deve se enfraquecer gradualmente, com a taxa de desemprego chegando a 4,6% até meados de 2026.

Principais Indicadores Econômicos – Projeções para 2025

Mudanças de Política Freiam o Ritmo Econômico

A revisão negativa reflete os efeitos imediatos das políticas adotadas no início de 2025 pela administração Trump, como o protecionismo comercial e o aperto fiscal. Embora reformas tributárias e medidas de desregulamentação estejam sendo propostas, seus benefícios ainda não foram sentidos.

A redução da força de trabalho federal e a diminuição das contratações no setor público devem afetar negativamente a criação de empregos, enquanto empresas privadas demonstram cautela diante das incertezas econômicas.

Fed Deve Cortar Juros Apenas Uma Vez em 2025

Com o crescimento enfraquecendo e a inflação ainda alta, a S&P projeta que o Federal Reserve reduzirá a taxa de juros apenas uma vez este ano, em 25 pontos-base, levando a taxa básica para 4,00%–4,25% até o final de 2025.

Riscos Tendem à Baixa

Embora não preveja uma recessão neste momento, a S&P alerta que o impulso da economia está diminuindo. O crescimento projetado de apenas 1,55% entre o 4º trimestre de 2024 e o 4º trimestre de 2025 mostra um espaço reduzido para erros de política. Uma desaceleração global ou condições de crédito mais apertadas podem aumentar o risco de recessão.

Implicações para o Mercado e Principais Conclusões

O novo cenário da S&P transmite uma mensagem clara:

• A incerteza política está pesando sobre o crescimento, principalmente por conta das tarifas e dos cortes fiscais

• Espera-se um alívio monetário limitado, com o Fed tentando equilibrar inflação e estabilidade

• O mercado de trabalho pode enfraquecer, especialmente com a redução de empregos no setor público