
Fed mantém taxas em maio e observa riscos tarifários enquanto mercados ajustam expectativas de cortes
May 13
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Atualizado em 13 de maio de 2025

Com três das oito reuniões programadas já realizadas, o Federal Reserve mantém sua abordagem cautelosa para 2025. Na reunião de política monetária de maio, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) manteve a taxa básica de juros na faixa de 4,25% a 4,5%, reforçando uma postura de “esperar para ver” diante da intensificação das incertezas econômicas — especialmente aquelas relacionadas às tarifas comerciais.
Nenhum corte por enquanto, mas o mercado ainda espera queda nas taxas
Embora a posição da Fed não tenha mudado desde março, os mercados financeiros continuam prevendo cortes nas taxas ainda este ano. Segundo dados de futuros, há cerca de 50% de chance de um corte em julho — e ao menos um corte é considerado altamente provável até setembro. Até o fim do ano, as taxas de juros de curto prazo podem cair para uma faixa entre 3,5% e 4%, com dois ou três cortes considerados o cenário mais provável.
O equilíbrio entre inflação e desemprego
Apesar de a inflação estar apenas ligeiramente acima da meta de 2% da Fed, os formuladores de política reconhecem agora riscos crescentes em duas frentes: inflação persistente e aumento do desemprego. O governador Michael Barr alertou que a incerteza política comercial está afetando negativamente o sentimento de consumidores e empresas, além de potencialmente contribuir para uma combinação perigosa de inflação mais alta e crescimento mais lento.
O presidente Jerome Powell ecoou essa preocupação durante a coletiva de imprensa pós-reunião, afirmando que a atual taxa de juros está “em um bom lugar” enquanto o comitê aguarda dados mais claros. Ele destacou a divergência entre a força do mercado de trabalho e o enfraquecimento da confiança do consumidor, sugerindo que a Fed deve aguardar dados mais concretos antes de agir.
Próximas reuniões: foco em junho, setembro e dezembro
As próximas decisões do FOMC estão agendadas para os dias 18 de junho, 30 de julho, 17 de setembro, 29 de outubro e 10 de dezembro. As reuniões de junho, setembro e dezembro devem ser mais relevantes, já que incluirão atualizações do Sumário de Projeções Econômicas do Fed — com previsões para crescimento, inflação e juros futuros.
Embora não se espere uma mudança imediata em junho, os mercados e os formuladores de política estarão atentos a qualquer nova sinalização, especialmente sobre os efeitos econômicos das tarifas em vigor.
Implicações para investidores: manter flexibilidade e atenção
Os estrategistas da J.P. Morgan e de outras instituições ainda antecipam cortes nas taxas no segundo semestre do ano, mas reforçam que a política continua altamente dependente dos dados. Para navegar esse cenário, os investidores devem:
Reavaliar sua exposição ao risco: a volatilidade pode continuar enquanto o mercado digere sinais econômicos variados.
Acompanhar os principais dados: relatórios como o CPI de abril (previsto para 13 de maio) serão cruciais para moldar o tom do Fed.
Manter uma boa diversificação: em um ambiente macro fragmentado, a diversificação por classe de ativos e geografia segue sendo uma estratégia eficaz.
Fontes do artigo
a) Federal Reserve – FOMC Press Conference & May 2025 Policy Statement
b) CME Group – FedWatch Interest Rate Probabilities
c) Bureau of Labor Statistics – Economic Data Calendar