Les minutes de la Fed devraient fournir des indices clés dans un contexte de tensions tarifaires et d’instabilité des marchés

Mis à jour : 15 avril 2025

Alors que les marchés continuent d’évoluer dans un environnement semé de signaux économiques contradictoires et de tensions géopolitiques, tous les regards se tournent vers les prochaines minutes de la réunion du Comité fédéral de l’open market (FOMC), à la recherche d’indices sur les prochaines décisions de la Réserve fédérale. Attendu plus tard aujourd’hui, le compte rendu de la réunion des 19 et 20 mars devrait apporter un éclairage sur la position des responsables en matière de baisses potentielles des taux d’intérêt et sur les perspectives économiques générales.

Des espoirs de baisse de taux toujours présents

Les acteurs du marché espèrent obtenir des précisions quant à la volonté de la Fed de réduire les taux cette année. Si les pressions inflationnistes se sont quelque peu atténuées, l’incertitude entourant les données économiques à venir a maintenu la Fed dans une posture prudente. Des déclarations publiques récentes suggèrent des divergences croissantes : certains responsables préfèrent maintenir des taux élevés pour maîtriser l’inflation, tandis que d’autres considèrent qu’un assouplissement progressif est envisageable si la dynamique économique faiblit.

Les risques tarifaires compliquent la donne

Les perspectives de politique monétaire de la Fed sont encore plus complexes avec le retour des préoccupations liées aux droits de douane. L’administration Biden envisage une hausse des tarifs sur certaines importations clés — notamment en provenance de Chine — ce qui pourrait relancer les pressions inflationnistes dans les chaînes d’approvisionnement. Cette perspective ravive les craintes d’une inflation plus persistante, ce qui pourrait repousser ou limiter l’ampleur des baisses de taux envisagées cette année.

Ce que le marché observe

Les investisseurs décortiqueront les minutes à la recherche de signes de désaccord interne, d’évaluations des risques économiques ou d’un changement de ton suggérant une inclinaison vers un assouplissement monétaire. Ce qui est en jeu, ce n’est pas seulement le calendrier du premier abaissement de taux, mais aussi l’orientation générale de la politique monétaire en 2025. Actuellement, les marchés à terme estiment à 60–70 % la probabilité d’une baisse des taux d’ici septembre, mais ces anticipations restent très sensibles aux données et à la géopolitique.

Des implications à l’échelle mondiale

La politique monétaire américaine a un impact bien au-delà de ses frontières. Un changement d’orientation de la Fed pourrait se répercuter sur les marchés mondiaux, affectant les taux de change, la dette des marchés émergents et les flux d’investissement en actions. Dans un contexte mondial déjà fragilisé par le ralentissement économique chinois et les tensions géopolitiques, les prochaines décisions de la Fed pourraient soit apaiser, soit accentuer l’incertitude des investisseurs à l’échelle internationale.