L’équilibre précaire de la Fed : Powell alerte sur les risques d’inflation malgré un ralentissement de l’IPC et une forte croissance de l’emploi

Mis à jour le 18 avril 2025

Source: Getty Images

Alors que l’économie américaine fait face à une nouvelle vague de tensions commerciales et d’incertitudes politiques, les récentes déclarations du président de la Réserve fédérale ont complexifié davantage les perspectives en matière de taux d’intérêt. Lors d’un discours prononcé le 16 avril, le chef de la Fed a lancé un avertissement clair : les nouveaux droits de douane à l’importation pourraient raviver l’inflation, même si les dernières données de l’IPC montrent des signes d’accalmie.

Ce développement survient à un moment crucial. Les investisseurs et les décideurs politiques évaluent encore les implications de la baisse de l’inflation en mars et de la solidité inattendue du marché du travail. La question est désormais la suivante : la Fed peut-elle encore envisager une baisse des taux — ou cette fenêtre s’est-elle refermée ?

Alerte sur les droits de douane : l’inflation n’a peut-être pas dit son dernier mot

Dans son discours du 16 avril, le président de la banque centrale a souligné que les nouveaux droits de douane instaurés par l’administration — pouvant atteindre 125 % — pourraient entraîner une nouvelle vague de pressions sur les prix. Il a déclaré que l’impact sur les coûts à la consommation pourrait être « plus important que prévu » et que la Fed était prête à intervenir si l’inflation s’installait durablement.

Cela marque un changement subtil mais important : alors que les marchés anticipaient un ton plus accommodant, ces commentaires montrent que la Fed reste prudente, en attendant de voir comment la situation évolue.

IPC de mars : des signes encourageants, mais à surveiller

L’indice des prix à la consommation (IPC) pour mars a révélé les chiffres suivants :

• IPC global : +2,4 % sur un an, contre 2,8 % en février

• IPC mensuel : -0,1 %, première baisse mensuelle depuis plus d’un an

• IPC sous-jacent : +2,8 % sur un an, son plus bas niveau depuis 2021

  
  

Ces chiffres ont d’abord apporté un certain soulagement aux marchés. Toutefois, avec les tensions géopolitiques et la montée des droits de douane à l’horizon, les économistes restent prudents sur la durabilité de cette tendance.

Rapport sur l’emploi : croissance solide, mais détails nuancés

Le rapport sur l’emploi de mars a affiché une solide performance :

• Emplois créés : 228 000 (bien au-dessus des attentes)

• Taux de chômage : 4,2 %

• Croissance des salaires : +0,3 % sur un mois, avec un salaire horaire moyen de 36,00 $

  
  

Malgré ces chiffres positifs, une grande partie des nouveaux emplois concerne des postes à temps partiel et dans les secteurs du loisir, ce qui soulève des questions sur la stabilité de l’emploi. Néanmoins, le rapport met en évidence un marché du travail résilient — réduisant la pression sur la Fed pour baisser les taux dans l’immédiat.

La Fed sous pression : un exercice d’équilibriste

La banque centrale doit gérer plusieurs fronts à la fois :

• Risques d’inflation accrus dus aux droits de douane

• Données de l’IPC temporairement faibles

• Marché du travail toujours robuste

• Pressions politiques et critiques publiques venant des dirigeants

  
  

Tout cela laisse présager une pause probable dans tout assouplissement monétaire immédiat. La prochaine réunion du FOMC, prévue en mai, sera déterminante, car les responsables devront réévaluer leur position face à ces signaux contradictoires.

Conclusion

Bien que les rapports de mars sur l’IPC et l’emploi aient apporté une certaine dose d’optimisme, le ton de la Fed a clairement évolué face aux risques extérieurs. Avec la menace inflationniste de retour, il ne faut pas s’attendre à des baisses de taux dans l’immédiat.

La Fed continuera probablement à marcher sur une ligne étroite — entre soutien à la croissance et maîtrise de l’inflation.