Equilibrio delicado de la Fed: Powell advierte sobre riesgos inflacionarios mientras el IPC se enfría y el empleo crece

Actualizado el 18 de abril de 2025

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Mientras la economía estadounidense enfrenta una nueva ola de tensiones comerciales e incertidumbre política, las recientes declaraciones del presidente de la Reserva Federal han añadido más complejidad al panorama de las tasas de interés. En su discurso del 16 de abril, el presidente de la Fed lanzó una advertencia contundente: los nuevos aranceles a las importaciones podrían reavivar la inflación, incluso cuando los datos más recientes del IPC muestran señales de alivio.

Este desarrollo ocurre en un momento crítico. Inversores y responsables de política económica aún evalúan las implicaciones del leve descenso inflacionario de marzo y los sorprendentes datos sólidos del mercado laboral. La pregunta ahora es: ¿puede la Fed permitirse iniciar recortes de tasas o esa ventana ya se ha cerrado?

Tarifa en alerta: la inflación aún podría regresar

En su discurso del 16 de abril, el líder del banco central expresó su preocupación por los nuevos aranceles a las importaciones implementados por la administración—algunos de hasta un 125%—que podrían provocar una nueva oleada de presión sobre los precios. Señaló que el impacto en los costos del consumidor podría ser "más significativo de lo previsto", y que la Fed está preparada para actuar si la inflación se afianza.

Esto representa un cambio sutil pero importante: mientras los mercados anticipaban una postura más moderada, estos comentarios indican que la Fed sigue en modo de observación, especialmente ante el resurgimiento del riesgo inflacionario.

IPC de marzo: señales alentadoras, con reservas

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de marzo mostró los siguientes datos:

• IPC general: +2.4% interanual, por debajo del 2.8% de febrero

• IPC mensual: -0.1%, la primera lectura mensual negativa en más de un año

• IPC subyacente: +2.8% interanual, el nivel más bajo desde 2021

Estas cifras inicialmente trajeron alivio a los mercados. Sin embargo, con las tensiones geopolíticas y el aumento de aranceles en el horizonte, los economistas son cautelosos sobre si esta tendencia se mantendrá en los próximos meses.

Nóminas no agrícolas: crecimiento sólido, pero con matices

El informe de empleo de marzo arrojó una cifra destacada:

• Puestos de trabajo agregados: 228,000 (muy por encima de las expectativas)

• Tasa de desempleo: 4.2%

• Crecimiento salarial: +0.3% mensual, llevando el salario promedio por hora a $36.00

A pesar de los buenos resultados, gran parte de los nuevos empleos provinieron de trabajos a tiempo parcial y del sector de ocio, lo que genera dudas sobre la estabilidad laboral. Aun así, el informe destaca la fortaleza del mercado laboral—reduciendo la

urgencia para que la Fed recorte tasas de inmediato.

La Fed bajo presión: un acto de equilibrio

El banco central está manejando varios frentes:

• Riesgos inflacionarios crecientes debido a los aranceles

• Datos del IPC más débiles en el corto plazo

• Un mercado laboral aún sólido

• Presión política y críticas públicas desde los altos mandos

Todo esto sugiere que probablemente no habrá una relajación inmediata de la política monetaria. La próxima reunión del FOMC en mayo será clave, ya que los funcionarios deberán reevaluar su postura ante señales económicas contradictorias.

Conclusión

Aunque los informes del IPC y del empleo de marzo ofrecen cierto optimismo, el tono de la Fed ha cambiado claramente ante los riesgos externos. Con la amenaza inflacionaria de nuevo sobre la mesa, no se esperan recortes de tasas en el corto plazo.

La Fed probablemente seguirá caminando por la cuerda floja—equilibrando la necesidad de apoyar el crecimiento sin permitir un nuevo repunte inflacionario.